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三季报业绩回暖逊预期 车企苦日子还没到头

时间:2019-12-01 14:19:46| 查看: 3849|

几天前,大约35家汽车行业上市公司公布了2019年前三个季度的业绩预测。归属于上市公司股东的净利润反映了行业复苏的难度。

据不完全统计,9家上市公司预测亏损。12家上市公司净利润同比下降,降幅超过20%,甚至高达90%。三家上市公司的盈利能力基本相同。11家上市公司净利润同比增长。

值得注意的是,在净利润同比增长的上市公司中,吴昊股份、龙胜科技、华阳集团和泰佳分别进行了资产重组和闲置资产回收。

渤海证券表示,从2002年以来的历史数据来看,目前汽车行业的估值仍处于中心底部,行业繁荣仍处于底部。在行业差异化趋势下,汽车行业龙头企业的绩效提升将优于整体,有望实现价值修复。

生产和营销的下行压力仍然存在。

“拉一根头发,移动全身”。汽车市场的寒冷天气和生产销售的持续下降不仅影响了汽车企业的业绩,也影响了产业链的上下游企业。

根据中国汽车工业协会(以下简称“中国汽车协会”)发布的最新数据,今年1月至9月,中国汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆,同比分别下降11.4%和10.3%,产销量比1月至8月略有下降。

业内人士告诉记者,自今年以来,在一系列稳定就业、金融、投资和外贸的国家政策的影响下,汽车生产和销售的下滑幅度已经缩小,但复苏趋势仍然不明显,甚至传统的“金九银十”销售旺季也无法带来销售的显著复苏。

行业产销整体下行压力直接影响汽车行业上市公司的盈利能力。在最近公布的2019年前三季度业绩预测中,易云电气、林爽公司、向阳轴承、西陵电力、邓云公司、吴昊公司、约伯电力、一汽汽车、一汽李霞、南京巨龙和汤唯工业都提到业绩变化的原因是汽车行业整体产销形势低迷。

值得注意的是,汽车制造商最近也在放缓生产速度。根据中国汽车协会的数据,9月底汽车制造商的汽车库存为94.2万辆,比本月初下降5.2%,其中乘用车73万辆,比本月初下降7.3%。

业内人士告诉记者,在汽车市场低迷的大环境下,制造商已经开始主动放慢生产速度,精心安排生产,经销商也在小心提货,时刻注意库存的变化。这一系列新行动直接影响了产业链上下游企业。例如,兴民智通在公告中表示,与去年同期相比,该公司前三个季度的利润下降主要是由于下游客户的需求下降。

中国汽车经销商协会汽车市场研究分会秘书长崔东树告诉记者:“虽然整体市场趋势良好,但回收率仍不理想,行业产销下滑趋势带来的压力将继续蔓延。”

毛利率普遍下降

今年7月,大多数汽车行业在披露半年度报告时都提到毛利率下降。事实上,该行业的毛利水平自2018年以来一直在波动,当时中国汽车市场经历了28年来的首次产销下滑。

2018年报告期内,SAIC、JAC、广汽、长城、江铃汽车、一汽、比亚迪、福田、* ST海马、东风、宇通等上市公司的毛利率。与2017年相比有所下降。然而,根据主流汽车公司在2019年上半年披露的半年度报告,毛利率继续下降,并有不同程度的下降。

记者注意到,在最近公布的汽车行业上市公司2019年前三季度业绩中,易云电气和邓云都提到毛利率下降,导致上市公司股东的净利率下降。此外,宁德时代第三季度整体利润大幅增加时,也在公告中表示,该公司今年第三季度的利润预计将比去年同期下降0%-20%。主要原因是一些产品的销售价格下降,导致毛利率同时下降,对利润状况产生影响。

结构发生了变化。

中国汽车协会表示,今年年初以来,在全球经济低迷和国内结构性矛盾突出的背景下,中国经济下行压力有所增加,但总体压力仍在合理范围内。尽管宏观经济总体稳定发展,但汽车行业消费者信心略显不足,整体表现疲弱。尽管9月份生产和销售数据的下降幅度已经缩小,但单个细分市场的压力仍然很大。

对此,一位业内人士告诉记者,当前行业总体良好趋势是肯定的,但复苏速度并不像预期的那么快,行业的改善只能从细微之处反映出来。他认为,汽车市场整体下行压力带来了消费结构的变化,越来越多的高端智能产品被期待。在这样的前提下,行业优胜劣汰的趋势将进一步加强。

华信证券认为,只有在技术、资本、研发、品牌等方面具有综合优势的龙头企业。未来能继续从汽车行业激烈的竞争中受益。在当前的时间点,汽车行业正面临着整体利润周期的低点。随着库存的逐步消除和国内宏观经济的稳定,行业复苏预期正在形成。未来的结构性机遇将是证券公司长期关注的焦点。

资料来源:《证券时报》

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